市場局面偏好 廢紙產業鏈困境不會持久

　　國內廢紙產業鏈承受恐慌氣氛，依然存在較強的看跌預期，市場脫離恐慌心態還需要時間，國廢黃板紙價格在年內仍有下跌可能，不過中國出口和消費仍然維持穩中向好的局面，這樣來看廢紙產業鏈各經營環節處于困境的情況并不會長期存在。

　　2019年國廢黃板紙市場基本面運行情況有所變化，對比外廢供應大幅減少的影響來看，2019年1-5月國廢黃板紙價格先揚后抑，主要還是來自終端需求壓力所致。

　　首先是廢舊黃板紙消費量同比下降。據統計數據顯示，2019年3-5月廢舊黃板紙總消費量同比下降2.10%。從市場表現可以看出，廢舊黃板紙消費量同比下降的主要原因是成品紙需求的減少，另一原因是成品紙和廢紙漿進口量在低基數上的同比大幅增長。

　　再則是市場紙企采購興趣不高，2019年紙廠常備國產廢紙庫存水平低于2018年。那么在外廢進口快速減量的背景下，無疑成品紙需求減量更加嚴重，從而使得紙廠采購備貨心態長期保持謹慎。

　　在以上背景下，成品紙利潤持續下移。2019年3月份以來，國內瓦楞紙毛利率運行區間為7%-12%之間，紙廠生產經營壓力較大。國內包裝用紙企業生產步入困境，而困境的根源主要來自成品紙需求方面的變化。

　　綜合來看，隨著中美貿易關系明顯波動，導致市場業者心態預期偏向悲觀，降低了成品紙在產業閉合循環中的流速，使得廢紙價格降階運行并且年內可能繼續下跌，但同時，中國經濟長期穩中向好局面未變，并不支持廢紙產業鏈各經營環節長期處于困境。